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叶檀:2017年的股市关键词 国企、国企、还是国企

人物:蓉城语文 来源:www.alanzainsurance.com 2018-05-02 10:51

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  股市之所以下行,与新股发行有一定关系,但我不会因此去骂证监会。这两年市场的改革大方向正确,另外,市场跟着宏观经济在转型,上窜下跳的猴子主导了市场,如果连这一点都没看清楚,真的不适合在市场里面继续呆着。

  按照国务院国资委年初发布的《中央企业投资监督管理办法》(国资委令第34号)和《中央企业境外投资监督管理办法》(国资委令第35号),国资委实现以管企业为主向以管资本为主转变的要求出发,国资委下面的国有资本投资运营公司是重要的投资运作平台,国资委“管投向、管程序、管风险、管回报”。

  国企内部管理体制会陆续出台,高管持股等大概率落地。2016年8月,国家层面颁布了《关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见》,明确员工持股总量原则上不高于总股本的30%,单一员工持股比例不高于1%。国资委起草了员工持股试点实施细则,经批复同意后将尽快实施。山东、北京等地已经出台细则,2017年国企员工持股试点将大面积推开。

  新股发行的特征是量多、融资额少。有机构统计显示,2015、2016年新股发行家数分别为223、227只,单只新股募集资金保持在6亿~7亿元。2017年以来,单只新股的募集资金平均为5.5亿元。

  再融资的钱倒是吓死人。引用一财的数据,从2014到2016年,A股市场整体募集资金(IPO、再融资合计)分别为7490亿、15215亿、18355亿元,其中IPO募集资金分别为669亿、1576亿、1476亿元,再融资占比达到90%左右。

  新华社暗示在考虑抑制再融资的问题,其实从数据来看,再融资已经受到部分抑制,一部分定增已经亏损很大。据同花顺数据,截止2017年1月17日,近一年已实施完成定向增发的上市公司共612家,其中200家上市公司股价跌破定增价,占比32.36%。受行情影响,深市个股跌幅较大,在跌破定增价的个股中,沪市个股52家,深市个股148家,深市跌破比例高达74%。苏宁云商亏损金额高达81.91亿,成定增亏损王。那些投资回归的中概股想套利的人中,有些已经人才两空。2017年想套现的会更加困难,所以一些烂公司的大股东在疯狂大笔抛售。

  这一年中新股相当于中头彩,由于发行价格被抑制,申购新股相当于买到了低价、优质产品。2009年以后的新股发行有“三高”之症,而后IPO新政,新股定价实行隐性的23倍市盈率红线,对新股定价进行行政管控。

  但现在太多的钱追逐新股,中签率下降,再加上有二级市场的持股比率,二级市场一跌可能就覆盖了上涨收益。大家去看看,为了打新持有二级市场股票,但两桶油的市盈率已经不低了,成本高而风险大,有些打新资金退出在情理之中。

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